JPMorgan Chase (JPM) Anunțul recent al Creșterea participației sale în credit privat Repere o tendință din ce în ce mai mare în sectorul financiar: băncile majore fac parteneriat din ce în ce mai mult cu firmele de credit private pentru a -și extinde acoperirea într -una dintre cele mai dinamice zone ale finanțelor. În timp ce angajamentul de 50 de miliarde de dolari al băncii din bilanțul său reflectă încrederea crescândă pe această piață, 15 miliarde de dolari suplimentari de la partenerii co-împrumuturi subliniază o schimbare mai largă către colaborări mai profunde cu investitori de credit privați-parteneriate care s-au mutat cu mult dincolo de franjuri. Mișcarea băncii urmează un Parteneriat de 10 miliarde de dolari falsificați în octombrie anul trecut Cu Cliffwater, FS Investments și Shenkman Capital Management. Între timp, Wells Fargo (WFC) Parteneriatul cu Centerbridge a finalizat 2,8 miliarde de dolari în tranzacții de creditare directă în primul său an, validând în continuare viabilitatea alianțelor de credit Bank -Private. Aceste parteneriate reprezintă un scenariu câștig-câștig atât pentru bănci, cât și pentru creditorii de credit privați, explicând prevalența lor din ce în ce mai mare și sugerând o adopție mai largă dincolo de cele mai mari bănci.
Un peisaj în schimbare a finanțelor
Băncile care se împerechează cu creditorii de credit privați nu sunt noi, dar ritmul și amploarea ofertelor anunțate recent ilustrează o schimbare decisivă. Numai în ultimii doi ani, mai multe dintre cele mai mari instituții financiare JPMorgan, Wells Fargo, Citi (parteneriat cu Apollo) şi PNC (echipă cu grupul TCW) - A dezvăluit parteneriate majore sau platforme specializate care vizează tranzacții de creditare directă. Chiar și anumite bănci regionale, cum ar fi Webster Bank , au intrat în Fray, unind forțele cu manageri de active precum Maraton Asset Management pentru a -și lărgi capacitățile de creditare.
cele mai bune suplimente de slabit pentru barbati
Aceste alianțe vin într -un moment în care apetitul pentru credit privat crește. Presiunile de reglementare crescute, deoarece criza financiară globală au încurajat băncile să-și risipească bilanțurile, permițând fondurilor de credit private să răspundă cererii de la debitori pentru finanțarea pe care băncile nu le pot oferi. Drept urmare, creditul privat este acum estimat să reprezinte peste 1,6 trilioane de dolari în activele globale sub Management (AUM), potrivit Preqin. O mare parte din această creștere este atribuită împrumuturilor directe, un subset al pieței de credit privat în care fondurile de credit private acordă direct întreprinderilor, mai degrabă decât să se bazeze pe împrumuturi sindicate. Potrivit analiștilor de piață de frunte, piața de creditare directă ar putea aproape dubla până la 1,4 trilioane de dolari până la sfârșitul anului 2028, stimulată de constrângerile continue ale bilanțurilor bancare, cerințele de capital de reglementare și avantajele recunoscute ale creditelor directe - viteză, flexibilitate și simplitate - oprește opțiuni de finanțare mai tradiționale.
Pentru managerii de fonduri de credit privat, parteneriatul direct cu o bancă poate deschide ușa către o conductă largă de debitori de înaltă calitate. În același timp, băncile pot menține relații corporative cheie fără a -și lega bilanțul. Aceste parteneriate au crescut de la un aranjament de nișă într -o pârghie strategică viabilă pentru ambele părți.
Perspectiva băncilor
Din perspectiva băncii, apelul acestor parteneriate este clar. Prin utilizarea bazei de capital profund a unui partener de credit privat, o bancă poate atenua presiunile de la reglementările care necesită tampoane sporite de capital și lichiditate - mai ales relevante pentru instituțiile mai mari și pentru cele care se apropie de praguri pentru un control de reglementare intensificat, cum ar fi băncile din categoria II și III sau cele care se apropie de statutul bancar (GSIB), care se aplică la nivel mondial. ” În loc să riscă să piardă clienții sau să dilueze relațiile valoroase ale împrumutatului, băncile pot conduce tranzacții selectate în structuri de co-împrumut, menținând rolul lor de manageri de relații primare, în timp ce descarcă o parte considerabilă din riscul de credit. Acest aranjament menține, de asemenea, intacte de venituri și de depozit auxiliare, permițând băncii să obțină taxe pentru origine, deservire sau lucrări consultative.
Perspectiva firmelor de credit private
lotiune pentru indepartarea vergeturilor
La rândul lor, firmele de credit private trebuie să obțină avantaje semnificative prin parteneriat cu o bancă consacrată. Construirea unei platforme robuste de origine directă de la zero necesită resurse substanțiale, timp și recunoaștere a mărcii. Colaborările cu o bancă-în special cu o rețea de clienți corporativi de anvergură-pot scurta această cronologie și să accelereze implementarea capitalului. Mai mult decât atât, procesele de diligență cuvenită și credibilitatea instituțională a unei bănci pot mângâia potențialii debitori, ceea ce face ca propunerea de creditare directă să fie mai plăcută și mai eficientă. Ambele părți beneficiază de combinarea relațiilor cu clienții Băncii și a rafinamentului de reglementare cu capitalul flexibil al firmei private și procesele de aprobare simplificate.
Dincolo de cele mai mari bănci
În timp ce JPMorgan, Wells Fargo, Alţii Și alte instituții mari domină titlurile, există, de asemenea, un potențial semnificativ pentru parteneriate de credit private în rândul băncilor de dimensiuni medii și mai mici. Dar, în timp ce băncile regionale și comunitare mai mici reprezintă marea majoritate a celor peste 4.000 de bănci din Statele Unite, ele se confruntă adesea cu constrângeri mai semnificative, cum ar fi resurse limitate, mai puțini personal specializat și mai puțin familiaritatea cu structurile de credit private, care ar limita capacitatea lor de a intra în parteneriate complexe cu o firmă de credit privată.
Cu toate acestea, mai mult de 30 dintre aceste instituții dețin peste 50 de miliarde de dolari în active, un nivel care oferă de obicei baza de clienți, infrastructura și cunoștințele instituționale necesare pentru a se angaja în mod semnificativ în parteneriate de împrumuturi directe-chiar dacă nu sunt la aceeași scară cu cele mai mari bănci multinaționale. Deși nu există un prag de scară definitivă pentru un parteneriat de credit privat de succes, băncile de această dimensiune sunt, în general, mai bine echipate pentru a construi platforme eficiente de co-împrumut. Mai mult decât atât, deși orice ajustare la regimul de supraveghere pentru băncile care se apropie de 100 de miliarde de dolari în active sunt probabil în așteptare în cadrul administrației Trump, orice inițiative de reglementare reînnoite în administrațiile ulterioare ar putea crea un impuls suplimentar pentru aceste bănci pentru a urmări colaborări de credit private.
Indiferent de dimensiuni, băncile consideră uneori firmele de credit private ca fiind concurenți, în special având în vedere sarcinile lor de reglementare mai ușoare. Apetitele de risc nepotrivite și diferențele culturale pot introduce fricțiuni suplimentare. Cu toate acestea, băncile care navighează în aceste obstacole stau pentru a păstra și extinde relațiile cheie cu clienții, fără a umera riscul potențial de credit. Prin structurarea cu atenție a acordurilor de co-împrumuturi, aceștia câștigă capacitatea de a oferi mai multe pachete de finanțare substanțiale, de a stimula veniturile din taxe și de a intra în expertiza partenerilor de credit privați-gestionând mai eficient riscul.
site-uri internaționale de întâlniri gratuite pentru căsătorie
Provocări și oportunități
Niciun parteneriat nu este imun la complicații. Pentru bănci, procesele de conformitate internă și de gestionare a riscurilor trebuie să se alinieze modelului de afaceri mai agil al creditorului privat. Această sarcină adesea complexă poate face o origine lentă, dacă nu este orchestrată cu atenție. Partajarea datelor, diligența cuvenită și aprobările de tranzacții ar trebui să fie delimitate în mod clar, astfel încât fiecare parte să înțeleagă responsabilitățile și datoriile sale. Diferențele culturale și operaționale pot duce la ineficiențe inițiale, dar, după cum sugerează experiențele lui JPMorgan și Wells Fargo, scepticismul diminuează de obicei odată ce un parteneriat oferă rezultate.
De asemenea, schimbările de politici potențiale sunt mari. Cerințele robuste de capital și regimurile de supraveghere strânse au determinat băncile să caute strategii alternative de creditare - cum ar fi parteneriatele de credit private - pentru a servi debitorii fără a -și încordat bilanțurile. Cu toate acestea, dacă administrația Trump va returna anumite reglementări, ar putea reduce motivația pentru bănci de a căuta astfel de parteneriate. De exemplu, cu o relaxare în reguli de capital sau stres Cerințe de testare, băncile ar putea păstra mai multe împrumuturi în casă, cel puțin până când un alt ciclu de reglementare întărește din nou frâiele.
Privind în viitor, peisajul politic este pregătit să influențeze traiectoria colaborărilor de credit Bank -Private. Administrația Trump este de așteptat să relaxeze mai multe standarde de capital, în special reglementările „Endgame” de la Basel III, care vor fi implementate începând cu iulie 2025 și își propun să crească semnificativ cerințele de capital pentru băncile mari. Cu toate acestea, este puțin probabil ca cerințele de capital să revină la nivelurile anterioare 2008. Administrațiile viitoare pot consolida din nou mediul de reglementare, mai ales dacă indicatorii riscului sistemic sau al calității creditului ridică îngrijorarea. În consecință, rațiunile strategice pentru parteneriatele de credit bancare -private este probabil să rămână robustă: oferă băncilor un mijloc flexibil pentru a răspunde cerințelor clienților fără a -și împovăra excesiv bilanțurile și a permite managerilor de credit privați să implementeze capital eficient. În cazul în care instituțiile de frunte continuă să demonstreze succesul și băncile de dimensiuni medii să-și urmeze conducerea, aceste colaborări ar putea deveni un element permanent în finanțele corporative moderne, mai degrabă decât în tendința tranzitorie.
