Oscar Wilde poate – sau nu – să fi remarcat că „când bancherii se reunesc la cină, ei discută despre artă. Când artiștii se adună la cină, discută despre bani.” Astăzi, domeniile lumilor artei și finanțelor nu au fost niciodată mai suprapuse. Aș sugera o actualizare a zicalului: Când investitorii se reunesc pentru a discuta despre active alternative, ei vorbesc despre artă. Când investitorii în artă se reunesc, vorbesc despre De ce investiția în împrumuturi garantate pentru artă este Sfântul Graal pentru persoanele care doresc să își diversifice portofoliul financiar.
În Motive pentru care să-ți placă să investești în datorii susținute de artă , am explicat cum p orfoliile de datorii susținute de artă oferă investitorilor o clasă de active cu adevărat necorelată, cu randamente atractive și o protecție solidă a principalului, fără costurile asociate cu deținerea de artă fizică sau fără preocupările legate de faptul că arta se va aprecia ca valoare în timp. . Să aruncăm o privire mai profundă în fundamentele investiției în datorii de artă, concentrându-ne pe tipurile de întrebări pe care investitorii ar trebui să le pună, deoarece consideră aceste investiții ca o modalitate de a câștiga venit pasiv.
Americanilor le place să-și valorifice activele și să folosească finanțarea pentru aproape fiecare achiziție majoră. Acesta nu a fost întotdeauna cazul. În urmă cu șaptezeci de ani, doar cinci la sută dintre consumatori își finanțau achizițiile mașinilor. În anii 1970, finanțarea auto a devenit o industrie majoră și astăzi, practic nimeni nu cumpără fără finanțare și este posibil să împrumute aproape 100% din prețul de achiziție.
În ultimii 20 de ani, finanțarea artei, în special a artelor plastice de mare valoare, a devenit mai disponibilă. Băncile private, casele de licitații și creditorii de artă de specialitate oferă diferite opțiuni proprietarilor de artă. În timp, finanțarea artei va deveni mainstream. Dar, spre deosebire de mașini sau imobiliare, valoarea artei este mai puțin transparentă și mai puțin standardizată și există riscuri specifice artei cum ar fi titlul, autenticitatea și atribuirea, care sunt de importanță critică, deoarece creditorii de artă trebuie să poată vinde operele de artă într-un interval de timp relativ scurt în caz de nerespectare.
Când se gândește la investiții în portofolii de împrumuturi garantate de artă, ce ar trebui să ia în considerare un investitor?
Bilanțul creditorului de artă: De cât timp împrumutătorul acordă împrumuturi de artă? Cât de mult din afacerea creditorului se concentrează pe împrumutul de artă? Cât credit a acordat creditorul împotriva artei? Creditorul are expertiză în domeniu? Creditorul trebuie să înțeleagă riscurile colaterale subiacente și să aibă structurat împrumuturile pentru a atenua aceste riscuri. Cum s-a descurcat împrumutătorul de artă prin neplata împrumutatului? Creditorii ar trebui să fie autorizați să împrumute în statele care necesită licență (cum ar fi California) sau împrumuturile pot fi anulate.
Practicile de subscriere ale creditorului : rigoarea diligenței la care este supusă arta și practicile de subscriere ale creditorului sunt primordiale. Creditorii de artă ar trebui să adopte o abordare solidă față de due diligence și să înțeleagă, printre altele, riscurile specifice artei. Deoarece nu există registre de titluri pentru artă (spre deosebire de imobiliare sau mașini), creditorul trebuie să aibă expertiză internă și informații profunde de piață pentru a evalua materialele prezentate de un client. Împrumutații trebuie să aibă drepturi de proprietate și titlu clare și negrevate asupra garanției operei de artă. Titlul este un risc binar, iar factura de vânzare și simpla deținere a unei opere de artă nu reprezintă o dovadă suficientă a dreptului de proprietate. Un creditor ar trebui să solicite, de asemenea, dovada plății și alte indicii de proprietate deplină.
Garanția pentru împrumutul de artă ar trebui să fie vândută: În mod ideal, un creditor va căuta opere de artă realizate de artiști cu o lungă istorie de licitație. Lucrările ar trebui să aibă un certificat de autenticitate de bună credință, să fie în catalogul primit (ca o biblie a operei complete a artistului) sau au fost vândute prin distribuitorul principal al artistului. Inspecțiile fizice ale operelor de artă și evaluările de stare ar trebui să fie efectuate de către conservatori experți, iar starea garanției lucrărilor de artă ar trebui să fie de la bună la excelentă.
Evaluările garanției de artă sunt esențiale : Cum se evaluează opera de artă și cine face evaluările? Creditorul folosește evaluatori terți independenți USPAP sau AAA sau se bazează doar pe evaluări interne? Creditorul folosește analiza datelor pentru a-și informa toate sau o parte din deciziile de credit? Cu cât valoarea evaluării este mai conservatoare, cu atât este mai mare probabilitatea de recuperare totală a principalului în cazul în care garanția operei de artă trebuie vândută în cazul în care există o situație de nerambursare. De obicei, creditorii de artă spun că împrumută până la 50% împotriva unei opere de artă (sau a unei colecții de opere de artă), dar metodologia de evaluare joacă și aici un rol important. Evaluările echitabile de piață (FMV) includ comisioane și taxe care se plătesc la o vânzare, care se pot ridica la 20% sau mai mult din preț. Valoarea în numerar tranzacționabilă (MCV) în schimb netează comisioanele de tranzacție din evaluare și este o altă modalitate, mai conservatoare, de calculare a valorii garanției împrumutului. Operele de artă care susțin împrumuturile ar trebui să fie și cele mai ușor de vândut sau cele mai „lichide”, cu o piață adâncă de potențiali cumpărători.
Riscurile de concentrare sunt atenuate prin diversificare : Nivelul de diversificare este important atât la nivel de credit individual, cât și la nivel de portofoliu. Pentru a reduce riscul de concentrare, împrumuturile individuale ar trebui să aibă mai multe opere de artă create de diferiți artiști care servesc drept garanție de bază. În mod ideal, un portofoliu de datorii de artă ar trebui să includă mai multe împrumuturi de artă, deoarece asta înseamnă că riscul este răspândit între mulți împrumutați și multe opere de artă. De asemenea, înseamnă că lucrările de artă nu sunt toate de la același artist, gen, tip, epocă etc.
Unde să investești în datorii susținute de artă
Pentru persoanele fizice și investitorii instituționali care caută oferte de investiții în datorii de artă, minimele depășesc în general 500.000 USD; majoritatea sunt mult mai sus. Creditorul de tip boutique Shinnecock Partners, prin Fondul său de împrumut pentru artă, face publicitate pentru randamente nete de 7-8% cu investiții minime de 100.000 USD. Potrivit lui Alan Synder, Managing Partner al Shinnecock Partners, acesta oferă, de asemenea, participații directe la împrumuturi investitorilor instituționali cu randamente nete de 9,75-11%, la o investiție minimă de 1 milion de dolari.
O opțiune mai accesibilă este Yieldstreet, o platformă de investiții lider pe piața privată, care oferă investiții în datorii susținute de artă atât clienților retail, cât și instituționali, pentru minime de până la 10.000 USD. În trecut, investitorii au primit distribuții lunare de dobândă, producând o medie netă de 10,3% anual, iar ofertele de creanță artistică ale Yieldstreet sunt, de asemenea, eligibile pentru IRA. Împrumuturile subiacente pentru artă sunt subscrise și gestionate de Athena Art Finance, care împrumută împotriva evaluărilor în numerar tranzacționabile (MCV) și împrumută împotriva artei de vârf din 2015.
Rebecca Bine este Director general al Art Finance la Yieldstreet , o platformă de investiții alternative pe piața privată. Are peste 25 de ani de experiență în piața artei și finanțarea artei.
