Acordurile SPAC au ajuns la o încetinire bruscă în aprilie.JOHANNES EISELE / AFP prin Getty Images Companiile de achiziții cu destinație specială, sau SPAC-urile, care strâng fonduri pe piața publică cu singurul scop de a absorbi o companie privată și de a o face publică, au devenit iubitul Wall Street în timpul pandemiei COVID-19. În 2020, 248 de companii au devenit publice prin fuziuni cu SPAC-uri, potrivit Date SPAC , depășind numărul de astfel de oferte în ultimii zece ani combinate.
Nebunia a continuat până în 2021. Numai în primul trimestru, au fost depuse aproape 300 de fuziuni SPAC. Cu toate acestea, emisiile s-au oprit brusc în aprilie, cu doar 10 tranzacții anunțate în această lună până acum, o scădere de 90% față de martie, potrivit datelor din Cercetare SPAC .
Valoarea generală de piață a fuziunilor SPAC a scăzut, de asemenea. Indicele SPAC Post Deal al CNBC , care este format din cele mai mari SPAC (care au anunțat o țintă sau au finalizat o fuziune) în ultimii doi ani, a scăzut cu peste 20% până în prezent.
Încetinirea face parte dintr-un răspuns al pieței la o represiune reglementară care se apropie de spațiul SPAC supraîncălzit. Săptămâna trecută, Securities and Exchange Commission a emis orientări contabile care ar clasifica garanțiile SPAC ca datorii în loc de capitaluri proprii. Similar opțiunilor de achiziție, mandatele oferă investitorilor dreptul de a cumpăra acțiuni ale unei companii în viitor la un preț specificat. Atunci când prețurile acțiunilor sunt în creștere, investitorii pot profita rapid prin exercitarea mandatelor lor.
În timp ce îndrumările SEC nu afectează funcționarea afacerii, în cazul în care devine lege, unele SPAC vor trebui să se întoarcă înapoi și să-și reface rezultatele financiare pentru a contabiliza în mod corespunzător mandatele, ceea ce ar putea încetini procesul lor de IPO. Impactul va depinde de o serie de factori, cum ar fi situația în care o companie se află în ciclul de viață al unei fuziuni SPAC și termenii specifici ai mandatelor.
Mandatele sunt o caracteristică comună în ofertele SPAC. În emiterea îndrumării, SEC afirmă că este îngrijorată de faptul că este vorba de o problemă mai largă decât de una sau două companii, a spus Brendan Quigley, partener de executare a valorilor mobiliare la firma de avocatură Baker Botts și fost procuror federal în districtul sudic a Securities and Commodities Fraud Unit din New York.
Avertismentul trimite un frig prin unii dintre cei mai mari investitori SPAC. Fenomenul SPAC se va termina prost și va lăsa multe victime, Paul Marshall, cofondator al gigantului fondului de hedging Marshall Wace a spus Bloomberg în această săptămână. Firma are o expunere de peste 1 miliard de dolari în SPAC prin intermediul fondului său de acoperire Eureka de 21 de miliarde de dolari.
Quigley este mai puțin pesimist. Conceptul SPAC este în regulă. De obicei, în timpul execuției apar probleme, a spus el pentru Braganca. Este greu de imaginat că SPAC [tendința] devine chiar mai rapidă decât era înainte. Dar, în același timp, nu cred că această chestiune de mandat va provoca de la sine o oprire a tranzacțiilor SPAC. Companiile vor face evaluări adecvate, vor face ceea ce trebuie să facă și vor continua.
